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买方研究员告诉你怎么炒股票_金融/投资_经管营销_专业资料

以下是我的看法,有一些不当之处,请指正。行业研究人员的工作性质是什么?我了解工作的本质是工作的目的。行业研究人员的工作目的是为建立公司的股票池以为基金经理服务提供建议。那工作内容呢?主要内容很明确,就是写行业报告。行业报告的目的是什么?如前所述,研究人员需要为基金经理服务,那么他们如何通过行业报告来服务?主要是找出评估的关键要素公司。如何找到这些关键要素?通过分析行业发展趋势和外部环境,分析了核心公司成功因素。工作特点?我知道这是一种工作方法。这涉及收集信息的方法和组织信息的方法。在哪里收集信息?主要包括清单公司的财务公告,与清单公司的交流,卖方研究报告以及参加会议。对合格研究人员的要求。它需要更全面,更全面的质量。我将其分为知识和知识两部分。知识。首先,您必须具有行业知识。行业知识包括对产业链的理解。换句话说,有必要了解在行业中如何划分不同的公司,谁是他们的客户以及谁在行业中处于主导地位。例如,中国移动,华为,安捷伦,高通和诺基亚公司做什么?谁是市场上的老板?知道了这一点,我们就可以掌握该行业的现状。

行业知识还包括对行业发展历史的了解,以及政府政策和技术进步对行业的影响。还有技术,主要是通过最尖端的技术来预测行业的未来发展方向。第二,宏观和微观,这是最基本的经济基础。第三,金融知识毕竟不是咨询行业的行业研究,而是基金行业的行业研究。第四,经济史也是向历史学习。第五,会计和审计的知识是理解公司的财务报表。超越知识?首先,我们必须保持独立性。不要太靠近列表公司,并编写有倾向性的报告。其次,您必须具有良好的沟通技巧,并与基金经理和上市公司沟通公司。第三,我们必须能够过滤信息并消除噪音。这是信息爆炸的时代,充满了对配资门户,错,有用和无用。必须能够筛选出有用且真实的信息。第四,潜在的小趋势暗示了投资机会,但它们并不容易发现,需要敏锐的洞察力。第五,卖方分析师可能已经分析了同一问题。为了避免放牧行为,他们不能盲目跟随。来自业内知名的国内经纪公司的有影响力的房地产行业研究员王军(化名)宣布辞职。尽管证券公司人才的高流动性是行业中的常态,但在王军辞职的研究报告对基金的不满之后配资门户,还有一段独立的出版物,这是无奈离开的曲折秘密。 2008年春节过后,来自业内知名国内经纪公司的有影响力的房地产研究人员王军(Wang Jun)宣布辞职。尽管证券公司人才的高流动性是该行业的常态,但王军的辞职还是有一个曲折的隐藏故事,那就是在基金不愿离开的情况下发表独立的研究报告申诉。

最近,记者与王军曾经工作过的研究机构负责人取得联系,并询问王军为什么选择离开。该负责人无奈地说:“尽管她具有行业研究经验和独立研究精神,但她却没有与客户建立良好关系,我们的研究机构必须生存。这是不可能的。”特立独行的研究报告王军虽然是房地产行业的黄金分析师,但她从事房地产行业的研究超过三年。 ,但是她的影响力并不逊色于那些黄金分析师。深圳平安证券资产管理部投资经理告诉记者:“王军是房地产行业相对看跌的研究员。尽管他不同意她的观点,但我仍然非常重视她。分析逻辑。” 2007年8月,王军是第一个发布有关房地产泡沫膨胀的研究报告的人:他认为房地产价格正在加速上涨。从房价收入比等传统指标来看,房价已经明显上涨,进入了泡沫期。土地价格已经超过住房价格。开发商的增幅和零利润土地购买非常普遍。这导致公司毛利率的维持和提高越来越依赖于房价的快速上涨,而长期来看,过快的上涨显然很难维持。今年可能会面临增长的拐点,而严格的宏观调控是可能面临的主要风险。当时股票研究员入门,王军对房地产行业的投资评级为中性。在狂热的牛市气氛中,中性的投资评级可以看作是卖出评级的认可。

因此,王军成为第一位对房地产投资不乐观的行业研究员。 2007年9月,王军发布了《房地产行业2007年中期报告库存报告》,正式将行业投资评级从“中性”下调至“中性”,并认为房地产行业的总市值已达到1.。 4约万亿元,比年初增长约250%。平均PB已经达到了大约9倍。估值水平已大大提高。其中,一线和二线蓝筹股的PB已经达到了十到二十倍,而PE通常在50-60倍以上。泡沫的特征很明显,市场对额外发行主题的追求以及伴随额外发行的相关公司沟通和促销是该行业估值高的原因之一。 2007年12月中旬,王军发表了题为“房地产泡沫是否会持续到2008年?”的标题。 “在《 2008年房地产行业投资策略报告》中,我们继续维持该行业的“看涨”投资评级,并明确指出2008年将是利润增长的顶峰,融资将更加严格,土地储备将减少,这将突出显示行业的PB矛盾过高,总市值通常大于资产总值,由于近年来土地价格的增长率已经大大超过了房价的增长率,如果在宏观经济条件下房价保持稳定,控制下,2008年可能成为行业利润增速的高点,而2009年行业利润增速将大大低于市场预期,房地产指数(市场股票)的历史趋势图显示,王军下调投资后房地产行业的首次评级是在2007年9月,在经历了短暂的高潮之后,整个行业都下跌了,并创下了历史新高。房地产指数是在同一个月。下降8.58%。

尽管房地产行业在10月份有所反弹,但它失去了继续创下新高的动力,随后一段时间股价暴跌。截至2008年5月21日,与汪军首次给予房地产行业看跌投资评级时相比,房地产指数下降了46.6%。一位上海证券公司房地产行业研究员以这种方式评论王军:“尽管她的预测结论基本上已由市场实现,但她似乎不适合担任卖方研究员,因为她没有充分考虑到卖方的观点。她发布报告时,市场上的各方。”没想到,王军曾经工作过的研究所所长告诉记者:“尽管王军报告中的某些观点已经得到市场的证实,但客户关系也因此遭到破坏。一些持有房地产股票的基金经理经常在公众场合表达不利于她的观点,我们不能忽视客户的观点。 “尽管王军对客户的抱怨是出乎意料的,但这是合理的。房地产是2007年牛市中的投资热点之一。许多机构疯狂购买房地产股票,导致整个房地产行业遭受股价泡沫的困扰。 。天祥投资的历史统计数据显示,从截至2007年7月27日的半年度报告结果来看,上市的房地产行业公司的平均市盈率为90.36倍,账面价值比率9.15倍,房地产股票价格泡沫背后的主要驱动力是被估值为投资的公共股票基金。万德统计显示股票研究员入门,尽管该基金对房地产投资的判断在第三季度存在严重分歧从2007年开始,房地产行业仍然是该基金超重投资的重点。

在23种行业投资组合分配中,房地产投资占该基金净值比率的第五位。从2007年第一季度到第四季度,该基金在房地产行业的投资分配占该基金净值的59%。增加到5.32%,股票的市场价值从4,812,136.795百万元增加到17,462,917.6,700万元,市场价值增加263%;基金对房地产业的投资分配高峰出现在第三季度,其股票的市场价值达到了19,800,787.60万元,占净值的6.64%,而股票 ]市值增长率达到75%。在一些基金正在建立房地产股票头寸并且其股价飞涨的时候,王军的报告似乎不合时宜。在该基金的眼里,王军成为了不受欢迎的研究员!我从王军曾经工作过的研究所的负责人那里得知,王军离职的原因是与一些基金的僵持关系,但王军本人告诉记者:“有些机构批评我是正常的。它对我有一定的影响,但不是决定性的原因。重要的是,我感到继续成为卖方研究人员并不能完全实现我的个人价值。”据了解,王军离职后不久就加入了上市公司公司 公司的资产管理。 k0]成为买方研究员。王军向记者介绍,目前,行业内所有机构的卖方研究人员在发布报告时必须面对基金的面貌。我曾任职的经纪公司相对独立。

但是,当绩效评估与客户评分和评估机构完全挂钩时,尽管您的研究人员是基于客观和独立的,但研究人员无法独立发表研究意见,也不敢说任何不利于客户投资的言论。研究。结论。 “在中国要成为一名独立的研究人员并不容易,因为许多研究机构依靠基金交易费佣金生存,而且基金经理无法完全了解所有行业。他们的行业知识通常直接来自公司位高管的相关意见。这些列出的公司高管总是有意识或无意识地向基金经理灌输了过于乐观的看法。一旦研究者的观点与基金经理发生分歧,更好的基金经理就会认为研究者不够专业,个人基金经理将从他们的投资氛围是否有利的角度来判断研究人员的价值。” Jun感慨地说。一位上海证券公司房地产行业研究员对记者说:“无论是国内上市公司还是外国上市公司,他们的高管们始终对自己的行业发展前景充满信心。在美国前夕。次贷危机,美国房地产上市。公司执行官们一致认为,美国住房价格仍有十年上涨空间。王军强调:“卖方研究人员发表有关行业投资的负面报告时,负责报告营销的研究机构负责人通常会提醒研究人员注意每一个。相似客户的感受常常需要软化和修改研究报告结论的写作。 “研究人员绩效评估的市场化是国内卖方研究机构改革和发展的方向。客户评估的水平与研究人员的薪水水平和晋升机会直接相关。当研究人员发表的研究意见是人为纠正和和解的结果时,以及行业不能容忍某些理性和独立的研究人员时,市场上可以广泛散发多少可靠的研究报告?一旦独立和理性的声音被驱散,剩下的市场将只是一场热情的狂欢。经过这一轮的牛市与熊市轮回之后,中国基金需要反思其投资行为。同时,国内研究机构的评估和激励机制也需要逆转。

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