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研究员是怎么给股票算命的

新手的致命损失总是在“不确定”的机会上盲目沉重。

1 /5、损失和绝对损失

如果有两个投资机会,请选择:

机会A:在一个月内,一半回报的概率为5%,另一半为0,这意味着没有下行风险;

机会B:在一个月内,收入一半的概率为30%,40%的概率为0,但10%的概率为-5%。

无需计算就可以看到机会B的利润更高。

但是如果这种机会出现在实际投资中配资炒股,最好的方法是选择机会A并增加十倍的杠杆。

肯定有人想说,增加杠杆作用时您不怕风险吗?此外,这十倍的杠杆作用,我不能将其添加到机会B中吗?

答案是否定的。由于机会A是无风险的,因此加100次并不重要,但机会B的5%概率为-5%。如果您增加十倍的杠杆率并分散这5%,您将净损失50%。

50%的损失需要增加100%来弥补。一个经验丰富的投资者需要3年,一个良好的水平,5年,一个牛市周期的循环,大多数业余投资者都需要这样的生活。

对于20%的损失,损失是本金,但50%的损失是投资寿命的损失。后者被称为投资的“绝对损失”。

投资的前提是任何时候都不要有“绝对损失”。这就是巴菲特的名言“永不亏钱”的真实含义。

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所有可能造成损失的因素都称为“确定性”。机会A和机会B之间的差异在于“确定性”上的差异。新手只看到机会B的高回报股票研究员入门,而退伍军人可以看到机会A的高“确定性”,并且敢于蒙受巨大损失并赢得稳定的利润。

新手的“绝对损失”通常是在“不确定”的机会上盲目沉重。

确定性研究在价值投资中尤其容易被忽略,因为个人投资者将大量资金投入到高风险股票市场中,并且他们的性格或多或少都具有“赌博性”。

“确定性分析”使用“理性”控制“赌博”。

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那么配资平台,如何分析股票的“确定性”?

价值投资者在分析股票时,通常需要参考卖方研究机构的研究报告中的绩效预测。您认为这些研究人员能说出运气或十字架是不是很奇怪?

实际上,如果您知道他们如何计算未来的绩效,您将了解“确定性”的重要性。

2 /5、不要将假设视为事实

任何进行过学术研究的人都知道“大胆假设,仔细验证”的方法。首先假设一个理论是正确的,然后不可避免地会发生某些现象。如果我们能够在实验室中得到这个结果,那么我们可以证明这一点。

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公司基础研究中使用的方法相同。为了预测未来的表现,研究人员必须首先给出公司“未来表现增长”的基本假设。许多研究报告都有此专栏:

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让我们以2月15日天丰证券给Proya的研究报告为例,看看如何进行“确定性研究”。

首先介绍Proya。它是家用化妆品低端和中端的年轻时尚品牌。据估计,一线和二线城市的人们没有任何印象,因为其主要客户群仍位于三线,四线和五线城市,但是近年来在线销售迅速增长。

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由于“口红效应”的影响,化妆品可以说在过去两年中在整个消费品行业中脱颖而出。同时,研究人员认为,我们目前的消费阶段与1970年代的日本相似,因此行业空间仍然非常广阔,未来几年该行业将保持较高的增长率。

请注意,这是关于行业空间的假设。

每个行业都有自己的基本逻辑。消费品行业主要取决于“品牌,渠道和产品”三个要素。一个行业的快速增长表明需求正在迅速增长。然后,在这三个因素中,最重要的因素是“渠道”-拥有良好的渠道,可以出售垃圾。

因此,研究人员绩效评估的重点是公司的销售渠道,然后是与三个渠道相对应的一系列假设:

第一个假设是关于在线渠道的增长率。研究人员认为,Proya当前仅拥有主品牌“互联网”,子品牌刚刚开设了商店,并且仍有很大的增长空间,因此18-20年的增长率设置为50%/ 30% / 30。 %。

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第二个假设来自最重要的线下渠道“日用化学品商店和超市”。研究人员认为,这些主要渠道的增长率非常稳定,因此可以假设,未来18-20年内将保持相同的增长率,增长率为10%。

以上分析为公司的所有股票业务,但更具想象力的是增长。研究人员还发现了一个亮点,那就是其子品牌Uzilai的“单品牌直销店”

“ Uzilai”是一个中档品牌,已经渗透到四线,五线和六线城市。它针对30至50岁的中年妇女。它具有很高的单价和很高的回购率。更适合“单品牌直营店”这种销售渠道,该业务自2018年以来开设了数百家门店,呈现出高速增长的趋势。

由于这是一项从头开始的业务,无法根据过去的增长率进行估算,因此研究人员采用了“市场空间向后计算”的分析方法,该方法完全依赖于“大假设和小假设”,而没有一定胆量,主席不敢这样做。

因此,第三个假设是“未来几年内商店数量的理论空间”:每个市镇30家商店,每个地级市4家,每个县2家,再加上“商店中的商店”,总共有9937家公司,总的数量为零。

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当然,研究人员毕竟不是董事会主席,并最终给出了30%的折扣,假设2018-2020年的商店数量分别为900/1900/2800。

接下来是单店利润模型的计算:

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根据这两个条件,研究人员计算了直营商店,以前的在线业务和传统商店的三年收入和利润,并分别计算了18-20年的三年净利润2.82亿/3.61亿/4.77亿,设定合理的市盈率并给出目标价。

似乎有人帮助股票算命,只是等您决定是否购买?

还早。

许多投资者获得研究报告,并习惯了最后,着眼于业绩预测和目标价格,以及至多市盈率是否可靠;有些人根据目标价格做出决定,遭受两次痛苦。感觉到“所有童话故事都是骗人的”,我再也没有读过研究论文,

这是将“假设”视为事实,将“研究”视为算命。

经纪研究机构的收入来自佣金收入,卖方研究人员始终是看涨者。因此,接下来,我们必须关注研究人员的工作并进行自己的分析。这就是“确定性研究”。

3 /5、关注核心不确定性

回顾本研究报告中有关渠道的三个核心假设,我们发现它们的实现可能性按降序排列,即:离线传统渠道>在线渠道>品牌直销营店。

[离线传统频道]

国产化妆品通过渠道的扣减点要高于进口化妆品的扣点,这与经销商的利益息息相关,化妆品的顾客忠诚度也较高。另外,Proya具有强大的渠道管理能力,研究人员给出的离线渠道增长率仅为10%,因此这一部分假设的“确定性”很高。

[在线频道]

看看有关在线增长率的假设。仅从营销团队的水平来看,实现的可能性仍然很高,但不确定的是“化妆品在线购物”的增长率,与小红书相似。一种新型的平台影响。

[品牌直销店]

这部分品牌管理商店的假设变量太大。研究人员的逻辑是对占据90%以上韩国市场的单品牌商店进行基准测试。但是,国产品牌这部分还处于探索阶段股票研究员入门,没有成功的先例。

因此,无论是成本还是开业速度,不确定性都是最大的。可以说可以实现一半。

有确定性和不确定性,所以Proya值得关注吗?

“直营店”业务中最不确定的部分仅占2019年预测收入的11.8%。即使根本不符合预期,也不会对今年的收入产生任何影响性能。关键是看一下今年的在线销售业绩,它将占全国一半,并给出很高的增长预期。

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这是基础分析中“确定性研究”的两个主要功能之一:它告诉我们长时间跟踪股票时应侧重于什么。

4 /5、长期专注于什么

在大多数人关注股票之后,他们每天都盯着烛台图。您说您是价值投资者。为什么每天查看烛台图?

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