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去年翻倍,今年仍赚10%,他靠什么完美躲过大跌?

2020年,每个人都在谈论哪种基金的涨幅最大。

到2021年,绘画风格突然改变,我开始谈论哪个基金跌幅最小。

在最近的崩溃浪潮中,一只基金吸引了懒猫的注意。

去年收入翻了一番,在过去的一个月中,它完全抵御了市场的风暴并获得了正回报。今年9.的回报率为66%。

该基金的名称是“ ICBC战略转型股票”。听名字,我觉得故事很多。

让我们看一下过去5年的表现。收入是30 5. 66%。

没关系,过去五年的回报并没有完全输给张Kun,刘彦春,谢志宇和其他人。

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这是谁的基金经理?

杜扬,于2010年加入工银瑞士信贷并开始从事研究工作。 2015年2月担任基金经理至今已经6年零33天了。

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他目前管理的基金总规模不到数百亿美元。与其他明星基金经理相比,他们的数量级不同,声誉也不是很高。

但是最近,工行在他管理下的战略转型完全避免了大幅下跌,感觉就像被挖了。

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他为什么能逃脱这么大的跌幅?

工行的战略转型是杜阳经营时间最长的基金,也是他的代表作。

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以分界点为2017年12月。在此之前,它是与宋炳申共同管理的。

一个新来者,我刚刚上任,我需要一位资深人士来带来它。

在他们共同管理期间,他们的表现中等至很高,在杜扬接任之后,他们开始了一次神奇的转型之旅。

2018年是熊市的一年。他的职位从金融业转到电气业。尽管他今年的表现也有所下降,但比CSI 300的跌幅还要小。

2019年,市场一直调整到2440点,从历史底部开始股票配资,然后是技术市场的崛起,他从电气转向技术,完全切入了这一领域。

在2020年的前三个季度,我们将坚定地持有新能源,并吃掉这波红利。

需要赞扬的是,在2020年第四季度,当所有人都沉浸在牛市气氛中时,杜扬明智地选择了调整头寸,此时从新能源转向周期性股票。

懒惰的猫记得去年的《四个季节新闻》中,对周期的乐观并不只有杜阳,而是袁芳,周维文,谭力等。

其中,谭力在过去六个月中表现最佳,回报率为3 3. 18%,但在过去一个月中下降了8%。

相比之下,杜扬是唯一在1月,3月和6月获得正回报的人。

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懒惰的猫在第四季度翻转了自己的巨额股票。

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Tan Li主要存储汽车,银行,房地产和电子产品;

Du Yang主要关注银行,保险,基础设施和建筑材料,光伏和媒体;

袁芳的重型仓库是光伏配资炒股,消费,建材和农业;

周伟文专注于有色金属,房地产,化工,消费和通讯。

比较结束后,就会很清楚了。单击黑板并在此处绘制关键点。

杜阳的立场是“纯”顺周期的,其中6只不过是金融股。

与其他几位明星基金经理相比,杜扬这次不仅准确地把握了市场节奏,而且还大胆地抓住了行业和个股轮换的机会。

使用绩效图总结杜扬过去几年的独立管理成就。

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2018年的表现不尽如人意,但下降幅度小于大盘;

2019年,我们开始反击,排名突然进入股票基金的前35%;

到2020年,它将迅速挤入同类排名的前5%。

自2021年以来,这种表现一直保持着。

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样式逐渐稳定,回撤控制能力增强

回报是非常可观的,但是缩水呢?

我今年撤回了回撤权,而且控制还可以。

将他与公司的袁芳相比,今年袁芳管理的工行风格最大的缩水是1 7. 87%,而工行的战略转型仅为5. 43%。

但是自成立以来,它也经历了悲惨的失败。 2015年,最大回撤幅度达到5 2. 59%。

2018年,跌幅最大的是4 1. 14%;在2019年,降幅最大的是2 3. 67%; 2020年,最大的亏损只有1 2. 79%;是否有发现,控制能力撤离的能力逐渐增强。

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在头两年,回撤幅度很大,这可能与他的高离职率有关。我们发现排名前十的重量级股票每个季度都在换血。

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但是,近年来,他的离职率逐渐下降,表明他比以前更稳定,风格逐渐成熟,并逐渐延长了持股周期。

尽管杜扬经常调整仓位并且具有较高的离职率,但他仍然坚持持有一些股票。

例如,连续15个季度举行的林阳能源,11个季度的Ciwen Media,10个季度的Sungrow和Goldwind以及天能重工,建能龙五金和载生科技。

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这些个人股票在去年增长了一倍,而Sungrow在去年增长了10倍。

从持股情况可以看出,杜阳是“自上而下”的宏观投资线索。

杜扬主要从事中上游产业,在新能源,动力设备,公用事业,新能源汽车产业链,军工,建材,机械和环境领域建立了自己的能力圈保护。

当流动性宽松时翻倍赚,他将专注于技术和新能源行业。当流动性开始缓慢收紧时,他将转向银行保险等亲周期性领域。

这种操作符合他的投资理念。

在一些媒体报道中,杜阳说他的投资思想是:“从上至下控制风险,从下至上寻求回报”。具体来说,他首先对宏观经济趋势做出了基本判断。然后根据各个行业的经营状况分配职位,然后依靠深入的研究来选择具有长期增长潜力的公司。

Du Yang认为翻倍赚,基金经理应将80%的时间都花在20%的投资领域上,因此他主要在自己的能力圈范围内寻找优秀的公司。

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最后总结

懒猫对工行的战略转型主要是因为杜阳的宏观判断与懒猫是一致的。在过去的几个月中,我们投资组合调整的重点一直是增加顺周期性比例。

去年第四季度,转换行业的基金经理很少,而杜阳就是其中之一。

现在看来,这样的切换对于避免大幅下降非常重要。

懒惰的人检查了一下,发现在2020年翻了一番的112只基金中,工行的战略转型可能会在2021年排名第三。

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顺便说一句,在此列表中排名第二的GF高端制造业也处于懒惰猫激进组织的位置。 (请称我为“小鸡捕手”。)

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