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个人参与场外期权通道被全面封堵

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《中国证券报》的一名记者于10日独家获悉,临时协会于9月27日发布通知,很明显,风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务。自通知发布之日起,风险管理公司应立即进行自我检查工作,并在10月15日之前向临时协会提交自我检查报告。业内人士认为,个人参与场外交易的渠道已被完全封锁,监管机构显然有防范和控制投机风险的意图。

高杠杆

今年以来,场外期权发展迅速。根据中国证券业协会官方网站上发布的《关于场外证券业务发展的报告》,截至7月底,证券公司已进行了2630项股票场外金融衍生品的初次交易。涉及初始名义本金78 2. 65亿元,月末未结算的初始名义本金余额为425 8. 33亿元。从最初的名义本金来看,7月份比一月份的300亿左右翻了一番。

所谓的场外期权是指在非集中交易场所进行非标准化金融期权合约的交易。与当前有限的国内50ETF和其他市场期权相比,由于非标准化,场外期权在杠杆率和行使日期方面更为灵活。

《中国证券报》的记者从一家从事相关业务的经纪公司的投资顾问那里获悉。目前,场外期权的保证金要求仅为名义本金的10%至20%。例如,投资者投资10万元购买看涨期权,实际上等于持有此股票市值的100万甚至200万,而杠杆率可能高达10倍甚至更高。

此外,还有更多的方式可以执行场外交易选项。除了百慕大等具有多个行使日的行使方式外,只要交易日在行使期内,一些机构还制定了行使期权的选择权。方式。

此外,一些机构还开发了场外期权和大宗交易的组合,以帮助受“减少持股新规定”限制的大股东减少持股。

“目前,证券公司和期货公司主要在增强客户对场外衍生品的认识,有效释放客户自身需求的基础上,大力推动场外期权业务。具价值的客户和私募股权机构和产品的参与热情也较高,此外股票配资和个股期权,由于参与场外期权交易的方式相对灵活,例如现货和期货的更换,因此对大宗商品的需求很大。规模资产配置,对冲的对冲需求以及结构化浮动收益产品的设计等等。简单理解,现货期货所涉及的交易目前基本上可以通过OTC期权来实现。”银河期货深圳分行公司助理总经理谭俊军说。

高风险

事实上,尽管以前经纪人被禁止与个人从事场外期权业务,但仍有许多方法可以使国家“弯曲”。

《中国证券报》的记者以个人投资的名义联系了华南地区的一个家庭。 公司明确指出,如果名义本金达到500万或更多,您可以与公司签署委托的持有协议,并使用公司作为与经纪人进行场外期权交易的渠道。

与记者联系的工作人员承诺,他们可以与该行业的许多经纪人进行交易。据该工作人员称,配资 公司目前每周​​的名义本金为数亿,而实际涉及的利润约为20到3000万。

但是,一些经纪人表示,个人投资者的风险承受能力很低,出于对风险预防的考虑,经纪人不愿与他们开展业务。

实际上,除了针对个人投资者的“拯救国家的曲线”之类的问题之外,场外期权的某些变体具有更高的风险。

据了解,一些互联网金融公司和私募股权市场以所谓的“场外期权”形式与投资者进行保证金交易。这些机构的规模通常很小,利润率很低,带来了更大的风险。

《中国证券报》的记者联系了一个单独的场外交易期权平台,负责联系的工作人员说:“选择一个星期的场外交易期权,并申请10万个股票账户股票配资和个股期权,只需要大约3%的“特权”。 ,即交易的杠杆率约为30倍。

但是,该工作人员告诉记者:“目前只能通过我们将个人经营权转让给我们,特许权使用费也可以转让给我们公司。换句话说,在整个交易链接中没有第三方存管或清算机构。实际上,它已经成为投资者与此类机构之间的单向“赌博”。

谭俊军表示,这些机构在对手方交易中面临的最大风险是信用风险。例如,此类机构缺乏信用并“逃跑”,或者机构本身没有足够的抵抗风险的能力,拒绝履行行使和结算义务。此外,这些机构自身的投资交易和风险对冲能力有限,并且在极端市场条件下很容易引发风险。

监督射击

“根据证券业协会的有关规定,自然人不得进行场外衍生品交易。如果市场中存在提供场外衍生品服务的期货风险公司对于自然人来说,必然会形成监管套利。”方正证券相关负责人说。

谭俊军表示,以前禁止证券公司与自然人开展场外期权业务,但是可以进行期货风险管理公司。暂停监管的主要目的是防止监管套利。

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“场外衍生品业务更加困难,具有丰富投资经验的专业投资机构仍然存在业务风险。对于专业知识相对较差,缺乏系统的金融知识学习和风险控制能力的个人客户在线配资,金融机构高风险的场外衍生品业务不符合监管要求,缺乏社会责任感。从交易对手的角度来看,不遵守法规适当性管理要求可能会导致“业务超出其自身的风险承受能力”。该问题最终会损害交易对手的自身利益。”大型证券市场的异地期权负责人说。

上海财经大学证券与金融学院证券与期货系副教授陈志华认为,“期权被用来对冲风险,但如果参与者具有较高的投机性,期权本身的杠杆作用会带来风险。投机者很多,监督主要是为了防止风险。”

但是,方正证券的上述创始人说,自中国的场外衍生品业务诞生以来配资平台,它一直受到各方面的关注。对于正式的有执照的金融机构,其场外衍生品交易是基于独立对冲的合规业务,本质上是合法且合规的金融合同和金融工具。随着诸如加强衍生品领域的金融监管,市场标准化以及对投资者的教育等措施的发展,衍生品业务将恢复其原始形式并更好地服务于市场。 (记者孙向峰)

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