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股灾之后 牛市基础仍存

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新闻股票摘要:7月17日,有10只股票被提醒整线的每日涨跌幅

沪深二级Level 10的市场行情掌握主要趋势

抢反弹并快速解决设定,每日涨停先锋一键监控

《红色周刊》特约作者陈绍霞

自6月中旬以来,A股市场经历了前所未有的悲剧性连续下跌,在A股历史上造成了前所未有的股票灾难。作者曾多次撰写有关市场风险的文章,但市场以这种悲惨的方式开始出售,这超出了作者的想象力。

实际上,在股市崩盘前夕,A股市场已经一片混乱。股票价格疯狂地炒作,股票泛滥,场外高杠杆配资失控,市场保证金融资和证券借贷的发展不平衡,没有市场杠杆过高。前言的炒作和疯狂的疯狂经营最终导致了A股历史上史无前例的股市灾难。我个人认为,在经历了这样的惨剧之后,管理层有必要反思,总结和引入有针对性的措施,以加强市场监管,以避免在A股市场发生类似的悲剧。

加强“两个金融”监管和制度建设,将场外交易配资纳入监管轨道

一方面,应设置单个股票融资余额的上限。融资余额不得超过单个股票自由流通市值的10%。一旦融资余额达到上限,就应该停止购买单个股票的融资;同时,应鼓励证券借贷业务。证券公司的发展促进了证券公司的保证金交易和证券借贷业务的均衡发展。

另一方面,异地配资应包括在监管范围内。异地配资已经存在了很多年。我个人认为,监管机构既不能忽视它的存在,也不能使其野蛮增长,也不能被禁止。对于场外交易配资 公司,应参考对证券公司两个融资业务的监督,并建立相应的监管规则,要求配资 公司加强风险控制,退出。风险准备金,建立投资者适宜性管理制度,并禁止高杠杆率配资有效保护投资者的合法权益,并使配资业务能够在标准化和透明的规则下运营。在将脱机配资业务纳入监管轨道的前提下,应及时监控单个股票的在场和场外融资余额。一旦单个股票的总融资余额(交易所内和场外)达到监管限制,则应暂停购买单个股票的融资。

加大对股价操纵的打击力度

2001年12月,中国证监会微博前首席顾问梁定邦先生在公开讲话中曾谴责说:“中国的资本市场已经形成了一系列基于阴暗场景的博弈规则。 ”直言不讳地说:“这种依赖,如果黑庄经营的病态中国资本市场不受监管并发生质的变化,那么中国资本市场将没有希望。”遗憾的是,十多年后的今天,A股市场又回到了z庄时代。

自从这一轮牛市以来,市场上一个流行的口号是,如果您关心公司的基本面,那么您将输在起跑线上。黑庄的投机行为使股价严重偏离了上市基本面公司。一方面配炒股配资,它使市场陷入了大规模投机的气氛。没有人关心列表公司的基本原理。讲故事和编辑主题很受欢迎,其结局注定是二级市场投资者是做市商,并列出了公司大和小的非高仓位;另一方面,在这样一个浮躁的气氛中,当投资者不再关注上市公司的基本面时股灾之后股票配资监控,很难保证上市公司规范运营,为投资者创造价值并上市公司或成为大股东以高价套现的工具。

猖black的黑人村庄使A股市场陷入周期性的暴涨和暴跌,从而跌入了一个深空的熊市。新股首次公开发行被暂停,导致市场失去融资功能。这在全球资本市场中也极为罕见。在这轮股票灾难之后,新股的首次公开募股再次暂停,注册制度的改革过程也可能因此受到影响。无论是上海还是深圳,根据当前的市场形势,建立国际金融中心的梦想都难以实现。

因此,我个人认为,监管者有必要加强对股价操纵的打击,对黑市操纵实行零容忍,使投资者有一个更加规范和透明的市场,并允许在这一领域受欢迎的机构参与进来。市场久坐市场。散户投资者和村民的利润模式已经完全淡出了这个市场。

免除股息税,鼓励理性投资和长期投资

股票的内在价值等于其未来现金流量的现值,免征股息税可以大大增加投资者的股息收入,有利于提高股票的内在价值。

作者认为,考虑到对A股投资者减免股息税,可以消除双重征税,可以减轻市场税负担。同时,随着减免股息税,蓝筹股的投资价值将相应增加,这有利于指导价值投资理念,鼓励长期投资,理性投资,抑制过度投机;以及免除股息税,对财政收入几乎没有影响。作者再次呼吁对持有股份超过一年的投资者免除股息税或至少免除股息税。

实施差别化印花税以遏制过度投机

目前,A股市场中的小盘股和垃圾股的估值明显高于大盘蓝筹股的估值。小型股和垃圾股的高估值源于价格操纵。自2008年以来,大大小小的不流通和低印花税率是主要原因。

自2008年以来,大小型非营利组织都已上市并陆续发行。这为那些经销商收集筹码打开了大门。机构交易者不再需要通过二级市场建立头寸。他们只需要接收大大小小的非分配。以高价减少持有量,并愿意引入一些主题以配合经销商的猜测。

做市商通过反向操纵股价来吸引散户投资者效仿的行为通常伴随着高周转率,而低印花税率则大大降低了操纵股价的成本。

为了抑制股价操纵和过度的市场投机活动,并鼓励长期投资和理性投资,建议实行有区别的印花税率:对于每日成交率低于1%的交易在线配资平台,征收印花税证券交易获豁免;对于单个股票,对于周转率在1%到5%之间的交易,仍按当前税率征收印花税,即,仅卖方以1‰的税率征收印花税;每日交易额超过5%的交易,将向买方和卖方收取3‰的印花税。

股市崩盘后,牛市的基础仍然存在

在这轮股票灾难之后,作者认为,当前A股市场的牛市基础仍然存在。自6月中旬以来股市崩盘,导致大量杠杆交易者爆仓,严重挫败了市场信心。短期内,市场可能会面临震荡,以恢复投资者的信心。从中长期来看,我个人认为A股市场仍有望进入牛市轨道。

在这轮股市灾难中,前期被过度炒作的小型股暴跌,大型蓝筹股由于估值低而没有急剧下跌。从根本上看,一些蓝筹股仍然具有价值基础,甚至被低估。目前,上证A股,上证5 0、上证180和沪深300成份股的平均市盈率明显低于2009年底的估值水平,略高于5月底的估值水平。 2005年末最后一个熊市结束。 (有关详细信息,请参见表1)。

从股息率的角度来看,基于当前股价和2014年每股现金股息水平,A股市场部分蓝筹股的当前股息率高于4%,这一点非常可观。比2005年A股股息率高出1,000个点。底部的股息率水平。考虑到蓝筹股的表现仍然有一定程度的增长,预计一年后持有该股的投资者获得的每股股息将高于2014年的股息水平。

总体而言,当前市场蓝筹股的估值水平仍在合理范围内,部分低价蓝筹股仍具有一定的安全边际。

从资金的角度来看,自2013年“钱荒”以来,自2014年以来,出台了一系列降低社会融资成本的政策。从今年年初开始,短期融资利率急剧下降,银行间同业拆借利率上升。回落至历史低位,六个月期票据贴现率已降至3‰以下,这是一个相对较低的水平。如果中国经济结构能够成功转型,预计未来中国经济将长期保持低通胀和稳定增长,市场资金利率将长期保持较低水平。时间。个人对此持谨慎乐观的态度。 股票价值是其未来现金流量的折现值,而较低的资本成本无疑会增加股票的估值重点。

巴菲特曾经写过一篇文章,“利率是投资,重力是对象。比率越高,向下牵引力越大。”对于任何投资,利率就像万有引力。在这篇文章中,巴菲特以1981为轴,比较了前后两个17年的道琼斯指数的表现:

1964年底,道琼斯指数收于87 4. 12点,而1981年底,道琼斯指数收于87 5. 00点。在17年中,道琼斯指数保持不变。在此期间,美国GDP增长了370%。 《财富》杂志500强公司的销售额增长了近6倍。在接下来的17年中,道琼斯指数从875点攀升至9181点。在此期间,美国GDP增长不到三倍。

巴菲特(Buffett)认为,道琼斯指数(Dow Jones Index)的表现在前两个17年中有很大不同。主要影响因素是利率。从1964年到1981年,美国长期国债的利率从最初的4%急剧上升到最后一次急剧上升。 15%,并且在接下来的17年中,美国长期国债利率跌破3. 5%。在最初的17年中,过高的利率抑制了股市的表现,然后在接下来的17年中,利率急剧下降股灾之后股票配资监控,推高了股票的估值。

我个人认为,经过30多年的快速经济发展,依靠投资和大规模资源消耗的中国长期经济增长模式已不再可持续。促进经济结构转型是大势所趋。在2011年之前的十多年中,全球大宗商品价格继续急剧上涨,主要驱动因素是中国需求。随着中国经济结构的转变,近年来全球大宗商品价格持续下跌,这一过程将在未来继续下去。如果中国经济成功转型,中国经济将在很长一段时间内进入低通胀和稳定增长的阶段。在这种背景下,如果中国股市未来以规范的方式发展,并结束黑市操纵的长期高潮和下跌模式,那么A股市场有望迎来长期的缓慢牛市趋势。 ■

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