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揭秘上海原油期货的定价逻辑

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3月26日上市的上海原油期货将以人民币股票 配资 平台定价人民币原油期货配资,即以人民币定价并结算。但是,期货价格是如何产生的呢?作为第一国际产品的人民币原油期货的独特定价逻辑是什么?对此,《上海证券报》记者日前采访了业内专业人士。

定价:现货价格和汇率是两个主要因素

在通常情况下,商品期货价格的形成是基于商品的现货价值。现货交付是连接期货和现货市场的重要桥梁。从业内人士的角度来看,要了解原油期货的定价逻辑,首先必须了解原油期货的交割油类型。

根据上海国际能源交易所的有关公告股票配资,上海原油期货合约的标的物为中硫原油。可以提供的石油类型包括阿联酋迪拜原油,上扎库姆原油,阿曼原油,卡塔尔海洋石油,也门马斯拉原油,伊拉克巴士拉轻质石油和中国胜利原油。

在受访专家看来,像其他市场的原油期货一样,基本面因素,地缘政治因素,宏观因素,资本因素等都会影响上海原油期货价格的变化。但是,由于大多数原油现货价格均以美元报价,因此人民币原油期货定价中要考虑的两个最重要因素是当前现货价格和人民币与美元之间的汇率。

中大期货副总经理井传告诉上海证券报记者,在原油期货上市初期,其价格可能更多地反映在远东的CFR(到货价)上。中东石油。根据计算,应打开套利窗口。此溢价的幅度大约为2. 8美元/桶。

“从价格和数量的角度来看,卖方未来交付的主要石油类型可能集中在伊拉克巴士拉轻质油,阿曼原油和上扎库姆原油。价格(伊拉克宣布的OPS价格)从历史价格趋势上看,巴士拉轻质油较其他可交付使用的油具有明显的价格优势。”景川说。

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国泰君安原油期货研究部主任王晓认为,上海原油期货的意义和功能之一是反映中国原油市场供求结构的变化在线股票配资,从而价格可以更符合市场。价格肯定会更多地参考中国原油市场的当前基本面,例如中国从上海原油进口的原油配资,主要与当地炼油厂需求有关的淡季和旺季以及裂解利润的变化。

“从宏观角度看,中国经济数据的变化将更直观地反映在油价变化中。这种变化对上海原油期货价格的影响将远远超过WTI或布伦特原油期货价格。”王晓说。

瑞银期货总经理寿耀田也告诉记者,从六个已披露的交货仓库来看,它们主要位于中国沿海的保税港口,这表明长途运输的稳定性也会影响到原油期货价格。 。此外,由于当前的可交付成果主要是中东生产的原油,因此当地的地缘政治也将极大地影响上海原油期货价格。

根据相关规定,尽管上海原油期货以人民币计价,但外国投资者可以使用美元等外汇资金来抵消保证金。考虑到汇率风险,京川提醒投资者,他们必须在交易中进行汇率风险管理。他们可以考虑使用人民币远期锁定,人民币掉期或人民币期货在香港证券交易所进行套期保值。其中,投资者在使用后两种工具时需要注意流动性的影响。

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交易策略:主要是套利交易

记者在采访中发现,随着投资者教育的深入和模拟交易的发展,当前市场对原油期货的初步表现普遍持乐观态度。

国投精英期货国际部总经理李亚倩对记者说人民币原油期货配资,原油期货推出后,市场参与度有望提高。但是,就交易量而言,上市初期的交易量不会太大,因为新品种有逐渐被接受的过程,交易量也逐渐增加。

在原油期货上市初期,投资者应该采用的交易策略是许多市场参与者正在考虑的问题。

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王小认为,在原油期货上市初期,具有原油市场参与经验的交易员更有可能进行套利操作。对于不熟悉原油市场的投资者,最好暂时避开磨合期,等待市场稳定后再参与交易。

“我们建议外国投资者可以逐步进入中国原油期货市场,花时间熟悉产品的操作,交易结算系统的安排等,并了解其操作。活跃,随着市场深度的增加,外国投资者投资者可以逐渐增加他们的参与度。”瑞银中国证券负责人,瑞银期货董事长方东明也表示。

出乎意料的是,就交易策略而言,行业专家通常会向市场参与者提供套利交易的“沉淀”。

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李亚干告诉记者,原油期货上市后,投资者可以使用套利交易和趋势交易。其中,套利交易包括跨城市套利交易配资门户网站,跨品种套利交易上海原油配资或使用不同月份的溢价和折扣进行跨期套利,以及与其他国内化工产品的上,下游套利

景川直接协助外国投资者。他认为,在上市初期,外国投资者也适合采用套利交易策略,包括月价差和跨境套利,尤其是跨境套利。考虑一下中东有形商品,布伦特期货和上海原油期货之间的套利。 (记者宋卫平)

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